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od体育app 太平洋:赐与健之佳买入评级,探究价位69.6元

时间:2022-04-30 14:13 点击:174 次

2022-04-30太平洋(601099)证券股份有限公司盛丽华,何展聪对健之佳进行参谋并发布了参谋讲明《疫情反复Q1事迹承压,门店不息推广od体育app,川渝桂策略不息鼓舞》,本讲明对健之佳给出买入评级,以为其探究价位为69.60元,刻下股价为56.34元,预期高涨幅度为23.54%。

健之佳(605266)

事件:2022年4月27日晚,公司公布2021年年报,讲明期内公司完毕收入52.35亿元(+17.21%),归母净利润3.01亿元(+19.66%)。其中Q4完毕收入15.68亿元(+22.53%),归母净利润1.04亿元(+30.19%)。

同期,公司公布2022年一季报,讲明期内公司完毕收入14.5亿元(+24.28%),归母净利润0.29亿元(-54.64%)。

2021年全年及Q4事迹增长庄重,疫情反复和新店弃世株连2022Q1事迹。2021Q4公司事迹发扬亮眼,全年增长适宜预期。2022Q1公司归母净利润同比下滑55%,主要系公司新店、次新店占比达34.52%,因谋划区域疫情反复导致次新门店栽植周期变长,弃世加大,此外还有租出准则变动带来财务用度上升。2021年公司完毕毛利率35.8%,同比上升2.14pct,完毕归母净利率5.72%,同比上升0.14pct。2022Q1公司完毕毛利率33.49%,同比着落0.69pct,完毕净利率1.96%,同比着落3.5pct。

分居品看,中枢品种均完毕庄重增长。2021年公司中西成药完毕收入32.6亿元(+21%),毛利率29.8%(+1.1%),增长庄重,其中处方药完毕收入15.3亿元(+21%),毛利率21.4%(+2.1%),非处方药完毕收入17.3亿元(+21%),毛利率37.3%(+0.14%)。医疗器械完毕收入5.3亿元(-8.9%),毛利率43.5%(+4.1%)。毛利率较高的中药、保健食物销售别离增长18.2%、18.6%。2022Q1中西成药完毕收入9.51亿元(+29%),毛利率28.5%(+0.21%),快速增长,其中处方药完毕收入4.34亿元(+24.6%),毛利率19.3%(-0.14%),非处方药完毕收入5.17亿元(+32.9%),毛利率36.2%(+0.01%)。医疗器械完毕收入1.5亿元(+16.5%),毛利率45%(+0.25%)。毛利率较高的中药、保健食物销售别离增长22.8%、26.2%。此外,公司鼎力发展线上业务,按捺2022Q1,公司线上业务收入占比已从2020年的10.3%升迁至20.34%。

门店不息推广,云南县域商场不息渗入,川渝桂不息加大中枢商场渗入率。截止2022年一季度,公司领有门店3134家,同比增长47.14%,2022年Q1净新增90家,其中自建门店99家、关闭门店9家。2021年公司净增门店914家,其中自建门店597家、收购门店360()家、关闭门店43家。当今公司门店在云南的县域商场掩盖率已达到81%,同期,公司川渝桂商场不息加大中枢商场渗入率,复制云南口头,2021年川渝桂门店559家,同比增长53.15%。

栽植期及并购整合初期门店占相比高,静待店龄结构改善带来事迹高增长。按捺2022年Q1,公司栽植期、并购整合初期门店占比达46.01%,其中公司新店、次新店占比达34.52%,大部分均处于培养期。2021年收购门店360家,占比11.49%,其中78%门店于2021年下半年收购,宽敞处于增长安然的整合初期。跟着栽植期门店渐渐熟习,以及并购门店整合完成,公司全体事迹有望完毕加快增长。

投资提倡:咱们瞻望公司2022-2024年归母净利润别离为3.43/4.19/5.31亿元,对应PE别离为11/9/7倍。公司为云南区域性的连锁药店龙头,云南县域渗入率不息升迁,积极向广西、四川、重庆拓展,限制效应渐渐体现,谋划成果不息改善,赐与“买入”评级。

风险辅导:竞争加重风险;整合不足预期风险;政策风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据谋略,国联证券郑薇参谋员团队对该股参谋较为深刻,近三年预测准确度均值为75.28%,其预测2022年度包摄净利润为盈利3.2亿,左证现价换算的预测PE为9.31。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;往常90天内机构探究均价为94.21。证券之星估值分析用具表露,健之佳(605266)好公司评级为3.5星,好价钱评级为3.5星,估值详尽评级为3.5星。(评级范畴:1 ~ 5星,最高5星)

以上本色由证券之星左证公开信息整理od体育app,如有问题请干系咱们。

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