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OD体育官网首页 民生证券:给以洋河股份买入评级

时间:2022-04-30 13:30 点击:56 次

2022-04-30民生证券股份有限公司王言海,姚启璠对洋河股份(002304)进行权术并发布了权术贯通《2021年报及2022年一季报点评:事迹实现快增长,修订红利继续杀青》,本贯通对洋河股份给出买入评级,现时股价为159.06元。

洋河股份(002304)

发布 2021 年报及 2022 年一季报。 2021 年公司实现营收 254 亿元,同增20.1%,实现归母净利润 75.1 亿元,同增 0.34%(主要系持有中银证券公允价值变动影响),实现扣非归母净利润 73.7 亿元,同增 30.4%。收入端逾额完成年度 15%增长筹划。毛利率 75.32%,同增 3.05pct,白酒吨价同增 2.7%,居品结构上移带动毛利率上行;销售/惩处用度率分辩为 13.98%/8.24%,分辩同增1.64pct/同降 1.19pct;销售回款 368.1 亿元,同增 71%;条约欠债余额 158 亿元,较 20 年末增 70 亿元。

单 Q4,实现营收 23.1 亿元,同增 55.8%助全年逾额完成收入任务, Q4 销售用度率 39.37%,同增 19.41pct,推升全年销售用度率。

2022 年 Q1,公司实现营收 130.3 亿元,同增 23.8%,实现归母净利润 49亿元,同增 29.1%,毛利率 77.30%,同增 1.14pct;销售/惩处用度率分辩为6.59%/4.75%,分辩同增 0.28pct/同降 0.65pct;现款回款 80 亿元,同降 15.1%,条约欠债余额 97.7 亿元,较 21 年末降 60.3 亿元。 。

M6+延续快增长,双沟招商汇量增长。 21 年瞻望 M6+实现销售回款约 60亿,锚定次高端挑战价位、受益于省内耗尽升级+省外汇量酿成快速增长, 22 年以来价盘小幅波动,省内成交价仍看守 600 元+,配额制下库存保持约一个月水平, 22 年有望延续快增长,研究百亿大单品。海之蓝行将焕新上市,至此完成蓝色经典悉数主导居品“数字化控盘分利营销修订”(除高端事迹部 M9 手工班外);此外双沟 21 年以来颓落运作,做深江苏、河南,省外围绕山东、河北开展招商,22 年也将为事迹提供明显补充。公司年报中提倡 2022 年 15%收入增长研究,基于一季度快速增长,有望胜利完周密年任务。

疫情影响合座可控,全年仍按既定节律推动。 近期动销受疫情影响区域主要纠合在省内苏南及宿迁,地市间人员流动一定过程受限,省内其余步市堂食等耗尽场景浩荡,淡季动销影响可控,消化库存为主。 2022 年春节后公司推动组织扁平化修订,有助公司有研究成果进一步擢升。 2022 年是公司股权激勉第二个亦然临了一个侦查年度, 公司全员落魄积极性强,仍按既定节律推动。

投资建议: 公司 2022 年一季度事迹实现快速增长, 已基本完成居品、组织、营销等多方面修订,修订红利正待开释, 咱们以为公司已开启新一轮人事周期+居品质命周期带动的企业运筹帷幄周期。瞻望公司 2022~2024 年营收分辩为304/354/404 亿元,归母净利润分辩为 100/125/147 亿元,现时股价对应 P/E分辩为 24/19/16X,看守“推选”评级。 。

风险教唆: 1)经济波动超预期影响次高端价位需求,挤压梦系列等成漫空间; 2)省内或省外中枢市集竞争加重等致主导居品动销不足预期; 3)疫情冲击继续性超预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据琢磨,长江证券(000783)徐爽权术员团队对该股权术较为真切,近三年预测准确度均值高达98.86%,其预测2022年度包摄净利润为盈利101.96亿,字据现价换算的预测PE为23.49。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级17家,增持评级1家;往时90天内机构研究均价为199.45。证券之星估值分析器用泄漏,洋河股份(002304)好公司评级为3.5星,好价钱评级为3星,估值玄虚评级为3.5星。(评级畛域:1 ~ 5星,最高5星)

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